大发彩神APP大发快三口决计划_大发彩神APP大发快三口决计划官网_沈建光:美联储加息后,美元怎么反而走弱了?|美联储|加息|美元

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  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 沈建光

  美元指数肯能是八年来新高,美国经济有很强的货币依赖,房地产与金融是复苏的主要动力,型态性转型缓慢,共同,美国积极财政出台仍有时滞,预计最早2019年,施行清况 也暂时无法预期。

沈建光:美联储加息后,美元缘何走弱了?

  3月美联储如期加息。但令市场意外的是,此次美联储加息事先,美元这麼 继续走强,反而应声下跌。然后,中国央行也相应提高调高公开市场操作和MLF操作的中标利率,以应对中美利差收窄,当日人民币对美元上端价报价也提升25十个 基点。展望全年,美联储或许还有加息两次,这否有有会带来强势美元?对人民币汇率走势又有何影响?

  首先,在笔者看来,美联储加息后美元走弱,不要再难以理解。嘴笨 从利率平价理论出发,美联储加息会从息差变化的厚度影响资金流入,推高美元指数走势,但自上世纪70年代以来的美联储7次加息周期经验显示,每次加息后美元不要再走强,相反,美元走弱是最少率事件。

  而自2015年12月以来的三次美联储加息后美元表现也均证实这麼 。第一次,2015年12月首次加息事先的5天,美元走弱,贬值幅度超过5%,直至英国脱欧黑天鹅事件的出現才改变了贬值趋势;去年12月,美联储二度加息靴子落地,其后的1月美元也是走弱,最低回落至30以内,贬值1.5%。而此次3月加息嘴笨 也早已被市场充分预期,此前有有另另一个 月美元指数从30反弹至102,提前反映了加息的影响,加息当日美元便贬值1.2%。

图表1:美联储三轮加息后美元均走弱

  实际上,除了提前透支加息预期的影响以外,笔者认为,基础面的原因分析分析同样不支持今年美元继续大幅走强。考虑到美元指数肯能是八年来新高,美国经济有很强的货币依赖,房地产与金融是复苏的主要动力,型态性转型缓慢,共同,美国积极财政出台仍有时滞,预计最早2019年,施行清况 也暂时无法预期,然后,笔者对美国经济都不能 承受缺乏利率持续复苏处在什么的问题,预计美元不要再强势上涨,今年在30-110之间。

  而汇率作为相对比价,非美元国家基本面的好坏也会影响美元走势。从欧洲来看,过去六年,欧元兑美元下跌接近30%,近日荷兰大选,现任首相吕特获胜,缓解了荷兰肯能抛妻弃子欧盟的担忧。而极右翼民粹政党自由党未能夺权成功,也一定程度上反击了英国脱欧事先,笼罩在欧洲大陆上空日益壮大的民粹与极右思潮。结合法国最新民调显示,法国大选上端派候选人马克龙也有肯能在第一轮选举中击败极右翼国民阵线候选人勒庞,肯能法国大选的结果乐观,欧元则有望从低位反弹,进而制约美元指数上行空间。

  于人民币而言,今年美联储三次加息难免会给人民币贬值带来一定压力。但笔者坚持认为人民币贬值空间有限。这除了对美元强势上涨难以持续的判断以外,国内方面也有三大原因分析分析支持今年人民币不要再对美元大幅贬值:

  第一,资本项目管制仍然奏效。去年特朗普胜选引发美元强势上涨事先,央行不仅加大了直接参与汇率买卖的力度、提高离岸市场做做空人民币的成本,共同更采取了更多的行政手段限制资本流出。而在事先开始英语 英语 的两会上,李克强总理也首度得到保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。在笔者看来,你这个提法是比人民币币值稳定更高的要求,预示着为防止人民币大幅贬值的管制仍然奏效。

  第二,国内货币政策比去年趋紧。都不能 看一遍,在3月美联储议息会议再度调高联邦基准利率至0.75%-1.0%事先不久,中国央行年内再度调高公开市场操作和MLF操作的中标利率,二者均上调10个基点。而正如笔者在春节前文章《加息啦:货币紧缩的开始英语 英语 ?》中所提,今年受制于美联储加息、抑制资产泡沫以及防范通胀压力等原因分析分析,货币政策会比去年有所收紧。

  第三,国内经济企稳向好。今年前有另另一个 月中国经济数据积极向好,不仅基建保持高速增长,民间投资与房地产投资也大有改观,超出预期。进口也大幅提升,甚至2月出現了久违的贸易逆差,佐证内需的强劲。从你这个厚度来看,国内基本面转好也能助 支持人民币汇率稳定。总之,笔者判断2017年人民币对美元贬值空间很小,预计6月底对美元汇率为6.9,区间在6.8-7之间。若果中美这麼 大规模贸易战,年底人民币对美元肯能小幅走弱至7.1,区间在6.9-7.3之间波动。

  (本文作者介绍:经济学博士,现任瑞穗证券亚洲公司董事总经理, 首席经济学家。复旦大学经济学院客座教授,中国新供给经济学30人论坛成员。)